日本：全球资本流向之核心市场

Published by eabroad on 2026年3月16日

Tags

如果说排行榜反映的是市场情绪，那么资本流向则体现了真正的判断与信心。

根据《2025亚太房地产新兴趋势》（Emerging Trends in Real Estate Asia Pacific），日本依然是亚太地区最受青睐的房地产投资目的地。在2025年的投资前景排名中，东京位居第一，大阪紧随其后。

这不仅是一项情绪指标，更反映了机构投资者对市场安全性与长期韧性的判断。

报告亦指出，日本房地产正逐渐成为“原本可能流向亚洲其他国家资本的自然替代选择”。这意味着资本流向的变化并非短期的周期性轮动，而是一种更深层的结构性调整，显示亚洲资本配置版图正在悄然重塑。

东京：区域核心投资市场

长期以来，东京长期都是机构资本进入日本房地产市场的重要门户。

成熟而庞大的市场规模、透明的监管环境，以及丰富的机构级资产，致使东京持续吸引全球资金关注。这些条件不仅确保市场具备良好的流动性，也让大型机构投资者能够更有效地部署资金。

在许多国际投资者的眼中，东京更是日本房地产市场的重要定价锚点。无论是办公楼、住宅或物流地产，其交易价格与市场走势往往以东京为重要参考。

同时，东京完善的金融体系、庞大的租户基础，以及稳定持续的交易活动，也为市场提供了机构投资者所重视的透明度与可预期性。因此，在许多以日本为投资重点的房地产组合中，东京往往扮演核心配置的角色。

大阪：资本版图中的收益与增长

在东京稳居市场核心的同时，大阪近年来也逐渐成为备受关注的投资城市。

报告指出，目前有大量海外买家正积极竞逐日本房地产交易机会。当全球资金在某一市场明显加大竞标力度时，通常反映出投资者对三个基本面充满信心：产权制度具备可执行性、租金收入稳定，以及退出机制清晰透明。

大阪正处于这一资本集中区之中。相较于东京，大阪通常提供更具吸引力的收益率溢价，同时拥有由庞大城市人口与多元经济结构支撑的稳定租赁需求。

此外，持续推进的城市更新计划以及多项大型基础设施建设，也进一步强化了市场对其长期增长潜力的预期。

住宅资产需求持续上升

在资产类别分析中，报告指出，“居住型资产”（living assets），尤其是多户住宅（multifamily housing），已成为亚太地区最受欢迎的投资类别之一。日本则以明显优势成为区域内规模最大的多户住宅市场。

对于大阪这样的城市而言，这一趋势进一步强化了其投资吸引力。当全球资本愈发青睐稳定的住宅资产组合与持续产生现金流的核心资产时，大阪兼具收益优势、稳固租赁需求以及良好的机构流动性。

尽管部分基金经理指出，由于资产价格趋紧，优质项目的交易机会变得更难取得，但这种“难以成交”本身，恰恰反映了资本竞争的激烈程度。